Dans la caisse.Dette et déficit publics : quelle différence ?
Le déficit mesure ce qui manque sur une période lorsque les dépenses dépassent les recettes. La dette mesure les sommes restant dues à une date donnée. Un déficit qui diminue n’implique donc pas une dette qui baisse.
Une année d’un côté, un montant accumulé de l’autre
| Question | Déficit | Dette |
|---|---|---|
| Que mesure-t-on ? | L’excédent des dépenses sur les recettes | Un encours d’engagements financiers restant dus |
| Quand ? | Sur une période, souvent une année | À une date, par exemple le 31 décembre |
| Quel mot retenir ? | Un flux | Un stock |
Dans les comptes nationaux, le déficit public correspond au besoin de financement des administrations publiques. Pour la dette, la mesure européenne courante est celle de Maastricht : une dette brute et consolidée. « Brute » signifie que les actifs détenus ne sont pas déduits ; « consolidée », que les dettes entre administrations publiques sont neutralisées.
Définition de la dette de Maastricht : Eurostat, Government debt. Déficit et conventions comptables : FIPECO, Les définitions du déficit et de la dette publics.
Le déficit baisse, mais la dette augmente : comment ?
Prenons une situation fictive, sans autre opération financière. Au début de l’année, la dette vaut 100. Les recettes de l’année sont de 20 et les dépenses de 25 : il manque 5. Si ce besoin est entièrement financé par un nouvel endettement, la dette passe à 105.
L’année suivante, les recettes restent à 20 et les dépenses passent à 23. Le déficit descend de 5 à 3. Il a diminué, mais il reste positif : dans cet exemple, la dette atteint 108.
On ajoute moins à la dette dans cet exemple ; on n’a pas encore commencé à la réduire.
Dans les comptes réels, la variation de dette n’est pas exactement égale au déficit. Des mouvements de trésorerie et des achats ou ventes d’actifs financiers peuvent notamment créer un écart. L’exemple sert à comprendre le mécanisme, pas à reconstituer les comptes de la France.
Pourquoi les emprunts de l’année peuvent-ils dépasser le déficit ?
Une administration peut emprunter pour financer un déficit, mais aussi pour rembourser un emprunt ancien arrivé à échéance. Remplacer 10 de dette ancienne par 10 de dette nouvelle ne fait pas, à lui seul, augmenter l’encours de 10 : on a refinancé une échéance.
Les intérêts sont différents du remboursement du capital. Ils constituent une dépense et entrent dans le calcul du déficit. Le déficit dit « primaire » se calcule hors intérêts.
Financement et remboursements : ministère de l’Économie, Comprendre la dette publique. Articulation entre déficit et variation de dette : FIPECO.
Trois vérifications avant de comparer deux chiffres
- Le périmètre. La dette de l’État n’est pas celle de toutes les administrations publiques. Le déficit budgétaire de l’État et le déficit public n’utilisent pas non plus exactement les mêmes règles comptables.
- La période. Un déficit annuel se compare à un autre déficit annuel ; un encours de dette à une date donnée, à un encours comparable.
- L’unité. Des milliards d’euros et un pourcentage du PIB ne racontent pas la même chose. Un ratio peut diminuer si son dénominateur augmente suffisamment, même lorsque son numérateur augmente.
Une dette à 100 % du PIB doit-elle être remboursée en un an ?
Non. Ce ratio compare un stock de dette à la production annuelle de l’économie. Il ne donne pas le calendrier des remboursements et ne mesure pas les recettes disponibles dans les caisses publiques.
Les visualisations liées à ce guide utilisent les années indiquées sur leurs pages. Les chiffres de l’exemple ci-dessus sont fictifs ; ce ne sont ni des données françaises ni une prévision.